Calibrado sobre la primera mitad del siglo. Comprobado sobre la segunda.
El Market Stress Index se ajustó sobre las 12.386 sesiones que van de 1927 a 1977, y después leyó las 12.386 siguientes sin reajustarse ni una vez. Mide el estado del mercado, no lo que viene después.
S&P 500 · reproducción histórica, no es una lectura de hoy
Elevado
1929
Mediana histórica 58 / 100 · cada estado ocupa su tramo real de la escala
MSI funciona como un termómetro de precisión: mide la tensión estructural del mercado a partir de su historia de precios, y solo del S&P 500.
Las medidas de riesgo habituales describen cuánto se han movido los precios. Esta describe el estado estructural de la propia serie.
El resultado es una sola lectura de 0 a 100: normal, elevado, alto o severo.
El método se declara en lugar de ocultarse, y el mismo historial de precios produce siempre la misma lectura. Nada de lo que sale es una caja negra.
La misma lectura a lo largo de toda la historia. Sin reentrenar, sin ajustes por periodo, sin cambios de régimen.
Expresa un estado que interpretar, no un aviso para actuar. No dice qué comprar, vender ni mantener.
Casi cien años del S&P 500, leídos por el índice. Las fases de caída marcadas aquí se localizaron solo con el precio, con una regla mecánica: un retroceso de al menos el 20% desde el máximo previo. El índice no sabe que existen; lo que muestra esta gráfica es lo que estaba midiendo mientras ocurrían.
La lectura mensual del índice, 1929-2026. Sombreadas: las doce caídas del siglo de al menos el 20 %, localizadas solo con el precio.
Ctrl + rueda para acercar · arrastra para recorrer el tiempo · doble clic para el siglo entero
Las seis caídas con nombre propio, de las doce marcadas arriba. La caída es la del precio. La lectura es la que daba el índice mientras esa caída ocurría, no un aviso previo.
Leer el hallazgo completo para el precio por su cuenta, las dos series superpuestas y el estado de cada mes del siglo, con el método y los límites alrededor.
La lectura se ajustó sobre la primera mitad del siglo y después se comprobó sobre la mitad siguiente, sin reajustarla ni una vez. Cada cifra de abajo declara sobre qué tramo está medida. Las fases de caída se localizaron solo con el precio, al margen del índice.
La cifra que sostiene el argumento es la primera: sobre la mitad de la historia que no intervino en ninguna decisión, el índice marca 22,5 puntos más durante las fases de caída que fuera de ellas. Ahí separa mejor que en el tramo sobre el que se ajustó, que es lo contrario de lo que hace un modelo sobreajustado.
Los recuentos cubren el siglo entero, calibración incluida, y son recuentos, no una tasa. De las doce grandes caídas, nueve transcurrieron con una tensión media por encima de la mediana histórica. En ocho de las doce, esa tensión llevaba meses por encima de la mediana, la misma vara que el recuento anterior. Eso describe el estado que las precedió; no es una afirmación de que el índice avisara de nada.
Una tensión alta no es una caída que viene: los episodios que se corrigieron sin ella duraron 95 sesiones de mediana; los que acabaron en caída, 273.
Cuánto dura la tensión
de 11 a 26 meses
Lo que duró la mitad de los 17 episodios que alcanzaron 78/100 en un siglo, contados desde que el índice entra en Elevado hasta que vuelve a Normal. El más largo duró 59 meses.
El mismo recuento, partido por el corte de calibración
Esto es un rango, no una estimación, y no es un pronóstico. Con 17 episodios en un siglo, ninguna cifra exacta sería honesta, y más datos diarios no crean más episodios. Dice lo que duraron los episodios pasados, nunca cuánto durará el que esté en curso.
MSI lee el S&P 500 y nada más, y es una decisión: una lectura vale lo que vale su calibración, y cada mercado tiene que ganarse la suya sobre su propia historia. Por eso el alcance es una sola serie, y por eso ampliarlo es trabajo de datos y no investigación nueva. Nada de lo que sigue está construido, y nada lleva fecha.
Un instrumento. El S&P 500, calibrado sobre la primera mitad del siglo y comprobado sobre la mitad siguiente.
Cada uno calibrado sobre su propia historia, nunca con un perfil prestado de la renta variable. Lo que hace falta en cada caso es una serie diaria larga, no un método distinto.
El paso más cercano y el que más importa: la misma clase de activo, leída igual. Es lo que convierte «funciona en esta serie» en «funciona en esta clase de mercado».
Décadas de cierres diarios públicos y un régimen que no se parece al de la renta variable. Con su propia calibración, o sin lectura.
El petróleo y los metales se mueven por oferta, clima y política. La prueba honesta de si una lectura construida sobre un índice viaja a otro sitio.
El número ya existe. Todo lo que iría alrededor es producto, y hoy no hay nada de eso en pie.
La misma lectura de 0 a 100 sobre varios instrumentos, para poder comparar la tensión en lugar de leerla de uno en uno.
Hoy se toma una lectura. Seguirla y avisar cuando cambia de estado es el uso recurrente, y es justo la parte que no existe.
La salida es un número y un estado. Ponerlo junto a tus medidas de riesgo actuales es integración, no modelado.
Cada comprobación repetida con un segundo proveedor, para que ningún resultado dependa de un solo origen. La herramienta está escrita; la ejecución no está hecha.
Sin fechas, a propósito. Una hoja de ruta cuyas fechas se incumplen cuesta más que no tenerla.
Declarados aquí, por nosotros, y no en letra pequeña al final. Quien encuentra un límite sin declarar descuenta todo lo demás de la página, y hace bien.
No hay pronóstico en lo que sale, ni probabilidad sobre lo que viene. Expresa el estado del mercado ahora, y esa es toda la afirmación.
También lo medimos, y lo que capta de los inicios no se distingue del azar. La lectura habla del estado del mercado, no del giro.
La lectura se acumula en lugar de reiniciarse cada sesión, y eso es justo lo que permite ver una tensión que lleva meses formándose. El precio es la caída rápida: en 2020 marcó 56 durante la caída, y 77 en los meses posteriores, con ella ya terminada.
Mientras ocurren, un episodio que acabará en caída y otro que el mercado corregirá solo se parecen. Lo que los separa es cuánto duran, y eso solo se sabe después.
La calibración sale de esa serie y de su propia historia. Apuntada a otro mercado trataría como anomalía lo que allí es lo habitual, así que no se apunta a otro mercado.
Un episodio de tensión que el mercado corrigió no es una lectura fallida. Hubo tensión, y se pasó.
Lee lo que hemos comprobado y lo que no demuestra, o inicia una conversación sobre dónde podría ser útil.